Починаючи розмову про валютні курси, слід визначити відмінності між номінальним та реальним валютними курсами. Номінальний валютний курс відповідає на запитання: «Скільки одиниць іноземної валюти я зможу отримати в обмін на одну одиницю моєї національної валюти?» Реальний валютний курс відповідає на інше запитання: «Скільки одиниць іноземного товару я зможу отримати в обмін на одну одиницю вітчизняного товару?» .
Порядок й особливості визначення обмінного курсу національної грошової одиниці залежать від специфіки організації внутрішнього грошового обігу в країні та чинної в даний конкретний історичний період моделі світової валютної системи.
За умов золотомонетного стандарту при металевій основі грошового обігу і юридичного закріплення золота як загального еквівалента у міжнародних економічних відносинах основою для визначення валютного курсу національних грошових одиниць був монетний паритет. За таких обставин валютний курс встановлювався винятково на базі вагового вмісту золота у валютах різних країн. При цьому коливання валютних курсів були незначними.
За умов обігу нерозмінних на золото паперово-кредитних грошових знаків основою для визначення валютних курсів є паритет купівельної спроможності. Паритет купівельної спроможності — це співвідношення між купівельною спроможністю окремих валют відносно певного набору товарів та послуг. Тобто валютний курс фактично визначають виходячи з можливості купівлі товарів та послуг на на
1
Абель Э., Бернанке Б. Макроэкономика. — 5-е изд. — СПб. : Питер, 2008.
— 768 с.: ил. — (Серия «Классика МВА»). — 597 с.
ціональному валютному ринку. Але на практиці обмінні курси національних грошових одиниць можуть значною мірою відхилятися від відповідних паритетів.
До інших чинників впливу на обмінні курси національних грошових одиниць можна віднести:
— економічний розвиток країни і темпи зростання її валового внутрішнього продукту;
— стан платіжного балансу;
— динаміку змін грошової маси;
— рівень відсоткових ставок на фінансовому ринку;
— обсяги використання національної валюти у міжнародних розрахунках;
— умови функціонування міжнародних валютних ринків;
— валютну політику країни.
Відповідно до встановленого в країні режиму обмінного курсу, що визначається політикою центрального банку, можуть бути встановлені фіксований і плаваючий валютні курси.
Відповідно, визначають плаваючий, фіксований і контрольований валютні курси.
Чинники, що впливають на валютний курс
До чинників, що впливають на валютний курс, відносять структурні та кон’юнктурні.
Структурні:
— показники економічного зростання (ВВП, обсяги промислового виробництва тощо);
— стан платіжного балансу, рівень залежності від джерел сировини;
— зростання грошової маси на внутрішньому ринку;
— рівень інфляції та інфляційні очікування;
— рівень відсоткової ставки;
— платоспроможність країни, довіра до національної валюти на світовому ринку.
Кон’юнктурні: ? спекулятивні операції на валютних ринках; ? рівень розвитку інших сегментів світового фінансового ринку, наприклад, ринку цінних паперів, що може конкурувати з валютним ринком.
