1. Що відрізняє боргові фінансові інструменти від пайових?

2. Яка різниця між купонними облігаціями і привілейованими

3. З якою метою компанії здійснюють емісію облігацій?

4. За якими вартостями здійснюється оцінка облігацій?

5. Як класифікують облігації?

6. На які групи класифікують облігації за розміром купона і формуванням дохідності?

7. Які привабливі риси для інвестора має конвертована облігація?

8. Які доходи може отримати інвестор за облігацією?

9. У яких випадках емітент відкликає облігації?

10. За якими параметрами здійснюється оцінка інвестиційних якостей облігацій?

11. Як змінюється дохідність облігацій залежно від надійності емітента і строку погашення?

12. Які вигоди компанії надає емісія облігацій порівняно з іншими джерелами інвестиційних ресурсів? Які є недоліки в емісії облігацій?

13. Які функції виконують кредитні рейтинги?

14. Які види ризиків притаманні облігаціям. Які з них є найбільш суттєвими для інвестора?

15. Що є спільного і відмінного у присвоєнні рейтингів провідних рейтингових агентств?

16. На які групи поділяють емітентів високоризикових облігацій?

17. Як визначається інвестиційна привабливість об’єктів капіталовкладень в Україні?

18. Якими характерними особливостями відрізняються єврооблігації?

19. Які властивості мають українські облігації зовнішніх державних позик?

20. Чим відрізняється депозитний сертифікат від ощадного?

21. За якими параметрами здійснюється оцінювання інвестиційних якостей ощадних (депозитних) сертифікатів?

22. Що відрізняє вексель від інших цінних паперів?

23. Які операції можна здійснюватися за допомогою векселів?

24. З якою метою випускаються казначейські зобов’язання

України?

25. Яким чином можна визначити ставку дисконтування?

26. Які залежності існують між курсовою вартістю і дохідністю до погашення облігації?

27. Як визначається сукупний дохід за облігацією?

28. Які показники використовуються для оцінювання ефективності вкладень в облігації?

29. Що означає дохідність до погашення?

30. Що таке реалізований відсоток за облігацією?

31. Як визначити вартість ощадних (депозитних) сертифікатів?

32. Що є характеристикою дохідності векселя?

33. Що означає еквівалентна ставка дохідності векселя?

34. Які з боргових фінансових інструментів є найбільш прийнятними для інвестування в сучасних умовах?

35. Які заходи можна запропонувати для активізації інвестування у боргові фінансові інструменти в Україні?

36. Які обмеження на використання дюрації в активних стратегіях управління портфелем облігацій?

37. Що означає «ступеневий» портфель?

38. Які мотиви індексації портфеля облігацій?

39. Чи існують проблеми у використанні індексації комерційними банками під час інвестування залучених на рік коштів, за якими банк сплачує фіксовані відсотки?

40. Які три зведені індекси облігацій частіше за все використовуються інституційними інвесторами?

41. Які причини появи помилок в індексних стратегіях?

42. У чому полягає метод стратифікаційної вибірки або вибірки, що застосовується для індексування?

43. Які види активних стратегій використовуються в активному індексуванні?

Завдання

1. На ринку реалізуються облігації кількох емітентів: облігації «SPC» з номіналом 100 грн і купонною ставкою 22% річних реалізуються за курсом 107%, строк до погашення 3 роки; облігації «Крам» з номіналом 80 грн і купонною ставкою 18% річних реалізуються за курсом 92%, строк до погашення 2 роки; облігації «Аква» реалізуються за номіналом у 90 грн, мають купонну ставку 20%, строк до п огашення 2 роки. Яку з облігацій купить інвестор, враховуючи рівень доходу кожного фінансового активу?

2. Номінал облігації, до погашення якої залишилося 5 років, дорівнює 1000 грн, купон 20% виплачується один раз на рік. Визначити вартість облігації, щоб вона забезпечила покупцю дохідність до погашення в розмірі 30% річних.

3.

За якою ціною інвестор погодиться придбати облігацію з нульовим купоном номінальною вартістю 1000 грн і строком обігу 3 роки, якщо прийнятна для нього ставка дохідності становить 18% річних?

4. Номінал безкупонної облігації, до погашення якої залишається 6 років, дорівнює 1000 грн. Визначити вартість облігації, щоб вона забезпечила покупцю дохідність до погашення в розмірі 30% річних.

5. Номінал безкупонної облігації дорівнює 1000 грн, вартість — 800 грн, до погашення залишається 3 роки. Визначити дохідність до погашення облігації.

6. Інвестор купує облігацію за 950 грн, її номінал дорівнює 1000 грн, купон — 10%, до погашення залишається чотири роки. Він вважає, що за цей період буде мати можливість інвестувати купони під 12% річних. Визначити:

а) загальну суму коштів, яку вкладник отримає за облігацією, якщо протримає її до моменту погашення; б) реалізований відсоток за вказаний період.

7. Облігація з нульовим купоном номіналом 150 грн і строком погашення через 3 роки реалізується за ціною 98 грн. Проаналізувати доцільність придбання цієї облігації, якщо є можливість альтернативного інвестування з нормою дохідності 14%.

8.

За муніципальною облігацією номіналом 100 грн, випущеною на

6 років, передбачений такий порядок нарахування відсотків: у перший рік — 10%, два наступних роки — 20%, а наступні три роки — 25%.

Ринкова норма дохідності, визначена інвестором, в умовах, що склалися на ринку, — 15%.

Потрібно: а) не проводячи розрахунків, оцінити, чи буде поточна ринкова ціна даної облігації більше або менше но міналу? б) розрахувати поточну ринкову вартість облігації.

9. Інвестор придбав корпоративну облігацію за курсом 112% з купонною ставкою 24% річних. Через 2,5 року він продав облігацію за курсом 108%. Визначити кінцеву дохідність цих операцій для інвестора без урахування оподаткування.

10.

Облігація, придбана за курсовою ціною 1200 грн, гаситься через п’ять років за номіналом 1000 грн. Визначити річну ставку додаткової дохідності.

11. Облігація зі строком обігу 3 роки, номіналом 50 грн і купонною ставкою 30% реалізується з дисконтом 10%. Розрахувати її поточну і кінцеву дохідність з урахуванням і без урахування оподаткування.

12.

Облігація «М» з купонною ставкою 25% річних реалізується за курсом 108%. Облігація «Н» реалізується за номіналом і має купонну ставку 22% річних. Облігація «Л» з нульовим купоном продається за курсом 72%. Облігація «К» має купонну ставку 16% річних і реалізується за курсом 90%. Усі облігації мають строк обігу 2 роки. Якій з цих облігацій віддасть перевагу інвестор, осн овною метою якого є отримання максимального доходу?

13. Облігація з купонною ставкою 20% строком обігу 3 роки реалізується за курсом 80%. Облігація з нульовим купоном і таким самим строком обігу реалізується за курсом 50%. Купівля якої з облігацій буде приваблювати інвестора, доходи якого не реінвестуються?

14.

Перший інвестор придбав державну короткострокову облігацію за курсом 78,25%, а потім реалізував її за курсом 83,48%. Другий інвестор купив корпоративну облігацію з нульовим купоном за курсом 78,25%. За яким курсом він має реалізувати корпоративну облігацію, щоб отримати дохід у 1,5 раза більший, ніж перший інвестор?

15.

Обрати і обґрунтувати правильні варіанти відповідей у кожній із запропонованих ситуацій.

Облігація зі строком обігу 3 роки продається за курсом 105% і має поточну дохідність 18% річних. Якою може бути її кінцева дохідність (без урахування оподаткування): а) 10% річних; б) 18% річних; в) 21% річних?

Облігація зі строком обігу 5 років і купонною ставкою 20% продається за курсом 85%. Який рівень дохідності до погашення не може мати ця облігація (без ур ахування оподаткування): а) 15% річних; б) 20% річних; в) 30% річних?

Купонна дохідність облігації дорівнює її кінцевій дохідності. За якою ціною продається облігація: а) менше номіналу; б) дорівнює номіналу; в) більше номіналу?

16.

Визначити суму дисконту векселя, якщо ставка дисконту дорівнює 10%, до погашення векселя залишається 100 днів, номінал — 1000 грн.

17. Чому дорівнює ціна векселя, якщо його номінал 10 000 грн, ставка дисконту — 15%, до погашення — 30 днів?

18. Інвестор хотів би отримати за дисконтним векселем дохідність 30% річних. До погашення векселя 50 днів, номінал 1000 грн. За якою ціною потрібно купувати вексель?

19. Ставка дисконту дорівнює 30%, до погашення векселя 100 днів. Визначити еквівалентну ставку.

20. Номінал відсоткового векселя 10 000 грн, за векселем нараховується 10% річних, період з моменту початку нарахування відсотків до погашення папера дорівнює 30 днів. Визначити дохідність операції для інвестора, якщо він купить вексель за 10 днів до погашення за ціною 10 200 грн.

21.

Номінал відсоткового векселя 1000 грн, за векселем нараховується 10% річних, період з моменту початку нарахування відсотків до погашення папера дорівнює 30 днів. Визначити, за якою ціною його повинен купити інвестор за 20 днів до погашення, щоб забезпечити дохідність за операцією на рівні 25% річних.

22.

Визначити дохід за 90-денним векселем номіналом 1200 грн, розміщеного під 30% річних. Для розрахунку використовувати формулу простих відсотків.

23. Період розміщення векселя з 13.01.06 до 26.01.06. Дата погашення — 05.05.06. Ціна розміщення не змінюється протягом двох тижнів і дорівнює 9 920 грн при номіналі 12 000 грн. Визначити річну дохідність векселя, якщо він придбаний у перший і останній день розміщення.

24.

Номінал ощадного сертифіката 1000 грн, купон — 25%, випущений на 181 день. За якою ціною інвестору потрібно купити сертифікат за 20 днів до погашення, щоб забезпечити дохідність за операцією на рівні 30% річних.

25.

Номінал ощадного сертифіката 100 грн, випущений на 181 день, купон 20%. Інвестор купує його за 40 днів до погашення за ціною 101 грн. Визначити дохідність його операції, якщо він протримає сертифікат до погашення.

26. Нижче наведено два портфелі ринковою вартістю 500 тис. грн. Облігації в обох портфелях продаються за номіналом, а їх гривневі дюрації збігаються.

Випуск	Строк до погашення (років)	Номінал (тис. грн)
Облігації в портфелі 1
А	2,0	120
B	2,5	30
C	20,0	150
D	20,5	100
Облігації в портфелі 2
E	9,7	200
F	10,0	230
G	10,2	70

А. Який з портфелів може бути названий портфелем «стиснення»?

Б. Який з портфелів може бути названий портфелем «розширення»?

В. Обидва портфелі мають однакову дюрацію. Поясніть, чи буде їх поведінка однаковою у разі зміни відсоткових ставок?

Г. Якщо їх поведінка не збігається, то який портфель кращий, коли ваш інвестиційний горизонт дорівнює шести мі сяцям?

27.Компанія збільшує вкладення у свій портфель вартістю 790 тис. грн, що складається з довгострокових паперів інвестиційної якості з фіксованим доходом, на 39,5 тис. грн упродовж періоду від шести місяців до одного року. Вона додасть до портфеля корпоративні облігації з рейтингом А або вище в очікуванні, що спреди зменшаться в фа зі економічного зростання, а рейтинги корпоративних випусків підвищаться. Якої стратегії управління дотримується компанія?