Posibniki.com.ua Фінанси Фінансовий ринок Класифікація похідних фінансових інструментів


< Попередня  Змiст  Наступна >

Класифікація похідних фінансових інструментів


Похідні фінансові інструменти можна поділити на звичайні й екзотичні. До звичайних відносять найпоширеніші види деривативів:

• форвардні контракти;

• ф’ючерси;

• опціони;

• свопи.

До екзотичних деривативів відносять форварди, опціони і свопи з відмінними від стандартних умовами виконання зобов’язань або такі, що поєднують властивості звичайних (наприклад, свопціони). Слід зауважити, що цей поділ є досить умовним. Так, наприклад, погодні похідні фінансові інструменти стали такими популярними, що дуже швидко перейшли з категорії екзотичних до звичайних. Фактично в основі поділу на звичайні та екзотичні деривативи лежить частота їх використання.

Згідно з механізмом функціонування деривативи можна поділити на 2 :

• лінійні, або форвардного типу (форварди, ф’ючерси, свопи);

• нелінійні, або опціонного типу (опціони).

Головною відмінністю їх є те, що в лінійних деривативів існує лінійна залежність між фінансовим результатом та зміною ціни або іншої характеристики базового активу, а у нелінійних така залежність відсутня.

Ще одним способом класифікації похідних фінансових інструментів є поділ на стандартизовані (біржові) та нестандартизовані (позабіржові). В основі цього поділу лежить місце обертання, а також стандартизація умов здійснення угоди. До біржових інструментів зазвичай відносять ф’ючерси та біржові опціони. До позабіржових — форварди, позабіржові опціони, свопи, екзотичні деривативи. Популярні позабіржові похідні можуть потрапляти на біржу після стандартизації умов. Прикладом цього є торгівля свопами на біржах NYMEX (США), BM&F (Бразилія), ММВБ-РТС (Росія). Перевагою біржових деривативів є висока ліквідність та гарантування виконання угод. Позабіржові інструменти дають можливість гнучкіше підбирати умови відповідно до потреб учасників (табл. 9.1).

1

На ринку спот — продаж активів, якими трейдер не володіє на момент здійснення операції. Трейдери відкривають короткі позиції зазвичай для того, щоб заробити на падінні ціни. На ринку спот зазвичай не можна продавати цінні папери, яких немає в розпорядженні трейдера, а тому він змушений їх брати в борг.

2 Froot K., Scharfdtein D., Stein J. A Framework For Risk Management.

— Harvard Business Review, November-December 2004.

— P. 91—102.Таблиця 9.1

1

ВІДМІННОСТІ МІЖ БІРЖОВИМИ ТА ПОЗАБІРЖОВИМИ ДЕРИВАТИВАМИ

Біржові деривативи Позабіржові деривативи
Основні види: ф’ючерси та опціони Основні види: форварди, опціони, свопи
Угоди укладаються в біржовій залі або за допомогою автоматизованої електронної системи Угоди укладаються конфіденційно шляхом прямих переговорів
Стандартні контракти із загальнодоступною опублікованою специфікацією Відсутність стандартних специфікацій
Ціни прозорі і легкодоступні Ціни менш прозорі
Учасники ринку не знають своїх контрагентів Учасники ринку повинні знати контрагентів
Тривалість торговельної сесії обмежена, час роботи біржі опублікований, торги здійснюються згідно із опублікованими біржею правилами Прості товарні контракти торгуються цілодобово, а разові екзотичні угоди з особливими умовами укладаються впродовж робочого дня за місцевим часом
Позиції легко ліквідувати Позиції важко закрити чи передати іншій особі
Лише незначна кількість контактів існує до закінчення терміну обертання і завершується поставкою активу Більшість контактів існує до закінчення терміну обертання і завершується поставкою активу

Похідні фінансові інструменти залежно від базового активу поділяють на:

• товарні — деривативи на сільськогосподарську продукцію, нафту та нафтопродукти, електроенергію, метали тощо;

• фондові — деривативи на фондові індекси, акції, облігації та інші цінні папери;

• валютні — деривативи на валютні активи;

• відсоткові — деривативи на відсоткові ставки за корпоративними або державними борговими зобов’язаннями, депозитами тощо;

• інші.

На біржовому ринку найпопулярнішими є фондові деривативи, а на позабіржовому — відсоткові та валютні 2 .

За способом виконання контракту виокремлюють:

• деривативи з поставкою, які передбачають реальну поставку базового активу;

• розрахункові деривативи, за якими на дату виконання здійснюється грошові розрахунки на основі змін у ціні базового активу або іншої змінної величини.

На сучасному біржовому ринку похідних дуже незначна їх частка завершується реальним рухом базового активу.

1

Деривативы. Курс для начинающих (Серия «Reuters для финансистов») / Пер. с. англ. — М.: Альпина Паблишер, 2002.

— С. 28.

2


< Попередня  Змiст  Наступна >
Iншi роздiли:
9.2. Лінійні деривативи форвардного типу
Ф’ючерсна (форвардна) ціна; контанго та беквордація
Поняття відкритої, довгої та короткої позиції; офсетні угоди
Приклад спекуляції з використанням ф’ючерсу
9.3. Нелінійні деривативи опціонного типу
Дисциплiни

Медичний довідник новиниКулінарний довідникАнглійська моваБанківська справаБухгалтерський облікЕкономікаМікроекономікаМакроекономікаЕтика та естетикаІнформатикаІсторіяМаркетингМенеджментПолітологіяПравоСтатистикаФілософіяФінанси

Бібліотека підручників та статтей Posibniki (2022)