Для оцінки ефективності використання авансованого капіталу доцільно використовувати часткові й узагальнюючі (інтегральні) показники. Часткові показники характеризують ефективність використання окремих виробничих ресурсів — як застосовуваних, так і спожитих. Водночас за їх допомогою визначають ефективність додаткових вкладень у збільшення відповідного ресурсу з метою нарощування масштабів виробництва. ників ефективності використання окремих виробничих ресурсів доцільно для об’єктивного виміру її рівня згадані показники об’єднати в чотири групи.
А. Показники абсолютної ефективності виробництва. Важливі для аграрних підприємств, оскільки характеризують ефективність використання головного ресурсу підприємства — землі, і визначаються окремим діленням валової продукції, чистої продукції, товарної (реалізованої) продукції та прибутку на фізичну площу сільськогосподарських угідь.
Б. Відносні показники ефективності використання застосовуваних ресурсів. До них відносять продуктивність основного виробничого капіталу, продуктивність оборотного капіталу, річну продуктивність праці і землевіддачу, що визначається відношенням вартості валової продукції до грошової оцінки землі, на якій вироблена дана продукція.
В. Показники ефективності використання спожитих виробничих ресурсів. Як і друга група показників, вони також характеризують економічність виробництва. Серед них найважливіше значення мають такі показники, як зарплатовіддача (валова / товарна) продукція, поділена на фактичний фонд оплати праці); амортвіддача (відношення валової / товарної продукції до амортизації); матеріаловіддача (валова / товарна) продукція, поділена на матеріальні витрати, сформовані за рахунок спожитих предметів праці); коефіцієнт прибутковості як відношення прибутку до суми всіх поточних витрат, що віднесені на реалізовану продукцію.
Г. Показники ефективності додаткових вкладень у виробничі ресурси. Характеризуючи також економічність виробництва, вони водночас дають можливість визначити, наскільки були вигідними підприємству додаткові вкладення у збільшення окремих складових авансованого капіталу. Ці показники доцільно розраховувати за середньорічними даними (особливо для аграрних підприємств) на основі приростних величин. Серед можливих показників цієї групи практичний інтерес мають насамперед такі: коефіцієнт ефективності додаткових вкладень у авансований капітал К ак??? ? ????? ? ?
ВП ДВПВП
01 ак
К, де
01
1 і
0 — середньорічні дані виробництва валової (товарної) продукції відповідно у звітному і базовому періодах; АК
ВПВП
1 і АК о — середньорічна величина авансованого капіталу в зазначених періодах. За аналогічною методикою визначається ефективність додаткових вкладень в основний та оборотний капітали. В аграрних підприємствах валова (товарна) продукція може розраховуватися на 1 га сільськогосподарських угідь, а в переробних — на одини цю потужності;
1
Тут і далі замість товарної продукції може використовуватися чистий дохід (виручка) від реалізації продукції. но є на відносні показники ефективності вик азників ефективності використання застосовуваних вироб ність авансованого капіталу Р
Економічний зміст розглянутих показників дає підстави стверджувати, що вони, з одного боку, характеризують окремі аспекти результативності виробництва, з різним ступенем виражаючи ефективність функціонування складної екомічної системи, а з другого — ці показники взаємопов’язані між собою. Так, в аграрних підприємствах обсяг виробництва товарної і реалізованої продукції, чистої продукції, прибутку залежить від обсягу виробництва валової продукції.
Крім того, величина останньої вплива ористання застосовуваних і спожитих ресурсів авансованого капіталу — фондо-, земле-, аморт-, матеріаловіддачу тощо, оскільки для їх розрахунку в чисельнику беруть обсяг валової продукції.
Важливою є й така обставина. Оскільки виробничі витрати являють собою добуток величини авансованих виробничих ресурсів на коефіцієнт їх обороту, то за високого рівня пок ничих ресурсів слід чекати, за інших однакових умов, і вищої ефективності використання спожитих ресурсів і додаткових вкладень у збільшення розміру авансованого капіталу.
Сказане дає змогу визначити узагальнюючий показник ефективності — рентабель (1) ь нормою прибут о ??
АК (у літературі його часто називаютку на авансований капітал), в якому відображаються всі розглянуті часткові показники і який доцільнрозраховувати за шістьма варіантами.
Перший варіант коефіцієнт ефективності додаткових поточних виробничих витрат визначається відношенням приросту валової (товарної) продукції до приросту поточних витрат в основному виробництві коефіцієнт окупності прибутком додаткових поточних витрат визначається як відношення приросту прибутку у звітний період до приросту витрат на реалізовану продукцію в даний період.
ОП
1
100
Р
АК ??, де нові можна судити про ступінь раціональності використання виробничих ресурсів, задіяних в основну діяльність підприємства, яка забезпечує найбільшу частку доходу і є метою створення суб’єкта господарювання .
АК
ОП — операційний прибуток; АК — авансований капітал. Цей показник характеризує ефективність операційної діяльності підприємства, яка не включає в себе інвестиційну та фінансову діяльність.
Отже, на його ос ??
Другий варіант
ПрОП
2
100
Р
АК ? ? ?,
АК
1
Для досягнення повної економічної відповідності (зіставності) чисельника і знаменника показника , можна його дещо модифікувати, зменшивши величину АК на вартість фінансових інвестицій, оскільки в операційний прибуток не включається прибуток від цих інвестицій. ??
1
АК P??
2
1
АК P капіталу
Пр — виплачені відняти показникто є можливість визначити, як впливає структура за критерієм на рентабельність авансованого капіталу.
АК P, власності ??
Третій варіант ??
ПрП P до
3
100
АК ? ? ?, де П до — прибуток до оподаткування. У цьому прибутку, як нам уже відомо, нах естицій в асоційовані, дочірні або спільні підприємства тощо). ро відняти показник одить відображення дохід не лише від операційної, а й від інших видів діяльності — інвестиційної та фінансової (дохід від участі в капіталі, дивіденди, дохід від інв
АК
Отже, даний показникдає змогу судити пефективність звичайної діяльності підприємства, яка включає операційну, інвестиційну та фінансову види діяльності. ??3
АК P ??2
АК P, Якщо від показника то результат покаже, як впливає на рентабельність аансованого капіталу інвестиційна і фінансова діяльності підприємства. в
Четвертий варіант ??
ПрП P по
4
100
АК ? ? ?, де пісопо алогічними по в їх співвідношенні і покаже вплив системи оподаткування на досліджуваний показник. Для підпємств з однаковою системою оподаткування цей показник втрачає свою інформативність.
АК
П по
— прибуток ля даткування. Цей показник визначаться з метою врахування можливих відмінностей у системі оподаткування різних суб’єктів господарювання.
Якщо показники ??3
АК P і ??4
АК P одного підприємства порівняти з ан казниками іншого, то різниця ри
П’ятий варіант ??
ПрСПЛМП
100
Р по
5
АК ? ??? ?, де ЛМ — лізингова маржа (винагорода лізингодавця); СП — страхові платежі.
АК
Цей показник демонструє, якої рентабельності авансованого капіталу в змозі досягти підприємство, якщо воно поверне кредити і йому не потрібно буде сплачувх, не стане виплачувати лізингові платежі після завершення строку фінансового лізингу і коли ризик втратимайна братиме на себе. Як бачимо, показникмає велике значення для анал ефективності виробництва.ати відсотки за ниізу ??5
Р
АК
Шостий варіант ??
ЧП P
6
100
АК ??,
АК де ЧП — чистий прибуток підприємства. Даний показник вказує, скільки прибутку, що залишається в розпорядженні підприємства, воно одержує на кожну гривню авансованого капіталу. ??
6
АК P характеризує ефективність функціонування підприємства за всіма видами діяльності, здатність його адаптуватися до змін зовнішнього середовища, дає змогу судити про рівень менеджменту та конкурентоспроможність підприємства на ринку. Не менш важливою є й та обставина, що даний показник служить одним із головних критеріїв котирування акцій підприємства на біржі. Інформативність показника рентабельності авансованого капіталу зростає за умови відображення в активах аграрних підприємств вартості землі. Водночас заз низька, підприємство втр що ник як за рахунок поліпшення використання ресурсів і ефективного менеджменту, так і завдяки залученню позичкового капіталу за сприятливої для нього кон’юнктури ринку капіталів.
Зазначимо також, що в умовах конкуренції кожний товаровиробник намагається одержати рентабельність (норму прибутку на авансований капітал) не нижчу за середню. В іншому разі, коли віддача від вкладених ресурсів ачає конкурентоспроможність, не виключається можливість його банкрутства. І навпаки, з підвищенням рентабельності авансованого капіталу підприємство може прискорено розвивати виробництво, своєчасно здійснювати його переозброєння, довгострокові інвестиції в докорінне поліпшення землі тощо.
Другим узагальнюючим показником є рентабельність власного капіталу, визначається відношенням чистого прибутку до власного капіталу. Кожне підприємство намагається максимізувати даний показ Дюпон, що враховує фактори дерева рентабельності:
Аналіз рентабельності власного капіталу здійснюється на основі формули начимо, що даний показник має чітку інтерпретацію, конкретний економічний зміст і порівнянність у динаміці, що важливо для виявлення тенденцій зміни ефективності виробництва в умовах підвищення його ресурсозабезпеченості і для оцінки ринкової позиції підприємства.
АК
ГДЧП
ПКРР нобпВК ?? ?? ????, де Р
ВК
АК
ВК — рентабельність власного капіталу; Р
— рентабельність продажу; К
— (активи); ВК — власни о, що на рентабельність власного капіталу впливає трипродуктивність авансованого капіталу (коефіцієнт обороту капіталу) і позичкове навантаження
З наведеної формули видн фактори: рентабельність продажу, . ся за такими формулами: фактора рентабельності продажу ??
Кількісний вплив зазначених факторів на досліджуваний показник визначаєть фактора швидкості обороту капіталу (продуктивностсованого капіталу) п об коефіцієнт оборотності авансованого капіталу (продуктивність авансованого капіталу); П н — позичкове навантаження; ЧП — чистий прибуток; ГВ — чистий дохід (грошова виручка); АК — авансований капітал й капітал.
Рп
ПРПРДР??????КК,
0000 нобпн
01 обпВК і аван ??
Коб
ПРПРДР??????КК,
ВК
001011 нобпнобп ПН
ПРПРДР??????КК . до
ВК
011111 нобпнобп
го періоду. фактора позичкового навантаження ??
Результат отримано правильний, якщо витримується алгебраїчна рівність ??????
ПН
Коб
Рп
ДДРРР
ДРДРР??.
ВКВКВК
ВК
ВК
ВК
01 ???
Рентабельність власного кап пов’язана з рентельністю авансованого капіталу через таку залежність: італу тісноаб
ВКЧП
ПК
ЧП
Р
АК ??, або ? ? ? ? ???
1
Р
АК . ??
АКВК
АКВК
Знаючи ці залежності, є можливість всебічно проаналізувати ефективність використання авансованого і власного капіталів підприємства.
Для поглибленого вивчення причин, що впливають на підвищення ефективн а розв’язується через дослідження співвідношення в ефективності використання застосовуваних і спожитих ресурсів, якщо виразити її через показник зростання в динаміці загальної відносної ефективності використаннцих ресурсів F: ості виробництва, важливо виявити ступінь впливу кожного з виробничих ресурсів авансованого капіталу на прискорення темпів економічного зростання підприємства.
Ця задач я ?? оп:обм
Ф:Ф
Ф:Ф
Пп:
Пп
1 р
0 р
ЧВВЧ
Ч
Ч
010101 ??? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?F , де
М:М
Ав:Ав
Зв:Зв
1
0 ба е фов звітй і ий зовий п а сторонніми організаціями; Чз, Ча,
01 обоб а
01 відвід
Пп і
Пп — річна продуктивність праці працівників відповідно у звітний і базовий періоди;
1 р
0 р
Зв і
Зв — зарплатовіддача у названі періоди;
Ф і
Ф — продуктивність (ондіддача) основного виробничого капіталу унибазовий періоди;
1
0
1 від
0 від
Ав і
Ав — амортвіддача в дані періоди;
Ф і
Ф — продуктивність (фондовіддача) оборотного капіталу сфери виробництва у звітн і ріоди;
1
0
1 об
0 об
М і
М — матеріаловіддача у зазначені періоди;
В і
В — віддача валовою (товарною) продукцією витрат з обслуговування сільськогосподарського чи переробного підприємств обз
1
0
1 об
0 об
Чм, Чоб — частка в сукупних витратах виробництва звітного періоду відповідно заробітної плати, амортизації, матеріальних витрат слуг, наданих сторонніми організаціями.
Віддачу цих витрат за валовою (товарною) одукцією В об розраховують за формулою і витрат на оплату попр і і оп оп об
ЧВП
В ? ?,
ВТ а також ступеня ефективності вик тивності виробництва забез ежно від економічної ситуації він вар иробництва.
ВП — обсяг виробництва валової (товарної) продукції підприємством в і-й період; ВТ опі
— витрати на оплату послуг, наданих сторонніми організаціями в і-й період.
Показник зростання загальної відносної ефективності використання виробничих ресурсів побудований так, що є можливість визначити їх внесок у формуванні її рівня. Цей внесок прямо пропорційний частці відповідного спожитого ресурсу в сукупних витратах виробництва, ористання застосовуваних рес урсів. Водночас рівень даного показника обернено пропорційний зростанню питомих спожитих ресурсів у розрахунку на одиницю вартості валової (товарної) продукції.
Таким чином, підвищення загальної відносної ефек печується лише в тому разі, коли темпи зростання показників ефективності використання застосовуваних ресурсів будуть вищими за темпи збільшення витрат цих рес урсів на виробництво одиниці продукції.
Логіка побудови показника F така, що зал іює навколо 1. Зростання ефективності виробництва має місце лише в тому чу роль екстенсивних факторів вос ііі
разі, коли F > 1. За F < 1 відбувається її зниження, що свідчить про переважаюразі, коли F > 1. За F < 1 відбувається її зниження, що свідчить про переважаю
Для того щоб визначити, які саме ресурсиі якою мірою вплинули на зростання (зниження) показника загальної віднної ефективності виробництва, можна скористатися формулою -гі
ЧВПВ??; ??
4
1Ч–В
1 ?? ? ? F і іі , де і
ПВ — питома вага іо ресурсу в збільшенні (зменшенні) показника F порівняно з його базовим рівнем (1 або 100 %); і
В — внесок і-го ресурсу у формування показника F; і
Ч — частка спожитого і-го ресурсу в сукупних витратах виробництва.
Для підвищення ефективності використання авансованого капіталу особливо велике значення має його раціональне цілеспрямоване формування, завдяки якому встановлюється оптимальне співвідношення між його структурними елементами. Важливо також прискорити швидкість обороту ресурсів та повною мірою задіяти соціальні і організаційні фактори.
Питання для самоконтролю
1. Сутність авансованого капіталу та економічні підстави для його виокремлення в самостійне поняття. учення позичкового капіталу і метоія критерію доцільності залучення позиісна оцінка авансованого капіталу. ж ності і лікві дності підприємства. Показники ліквід
2. Складники авансован ого капіталу і способи відображення в ньому земельних ресурсів та ресурсу праці.
3. Класифікація авансованого капіталу за сферами застосування його складників.
4. Поняття виробничого потенціалу, методичні підходи до його визначення, сфера застосування та відмінності від авансованого капіталу.
5. Сутність позичкового капіталу і характеристика платних та безоплатних джерел його формуван
6. Обґрунтування критерію доцільності зал дичні підходи до визначення впливу його вартості на витрати підприємства.
7. Економіко-математична інтерпретац чкового капіталу.
8. Варт
9. Поняття і структура власного капіталу та аналіз і оцінка співвідношення мі власним і позичковим капіталом.
10. Поняття платоспромож но сті.
11. Часткові показники ефективності використання авансованого капіталу.
12. Рентабельність авансованого капіталу як узагальнюючий показник ефективності його використання.
13. Рентабельність власного капіталу та її аналіз на основі формули Дюпон.
ЕФЕКТИВНІСТЬ ДІЯЛЬНОСТІ Т
ІІІ
ПІДПРИЄМСТВ АГРОПРОМИСЛОВОГО
КОМПЛЕКСУ ТА ЕКОНОМІЧНІ
ВАЖЕЛІ ЇЇ ФОРМУВАННЯ І ПІДВИЩЕННЯема 15.
